100元包子37元毛利，被吐槽难吃还报警！狗不理心思不在鲜肉包上

近日，顾客吐槽狗不理王府井店包子难吃的视频火了。比视频更火的是，该店声称视频侵犯了狗不理包子餐厅的名誉权，餐厅将追求媒体和相关个人的法律责任。

百年前，狗不理创始人因为包子卖得太火爆没时间招呼顾客而留下了“狗不理”这块金字招牌，然而百年后，狗不理却因未妥善处理顾客的评价而陷入窘境。老字号究竟怎么了？

狗不理4年利润增3倍

单价超过庆丰包子5倍

狗不理曾于2015年11月在新三板挂牌上市，并于2020年5月11日退市，此前还曾冲击A股但失败了。

虽然因口味、服务与价格屡遭顾客诟病，但是狗不理并没有少赚钱。2016年到2019年，狗不理营收分别是1亿元、1.08亿元、1.29亿元和1.55亿元，净利润分别是1366万、1820.8万、2068.49万和2424.58万元。

近4年，狗不理营业收入的复合增长率达到14.68%，平均毛利率也在37.63%，2019年的净利润比2015年增长了3倍，平均净利润率也达到15.56%。

与狗不理对比的庆丰包子铺，2014年至2016年的营业收入分别是0.4亿元、0.59亿元和3.6亿元，净利润分别是503万元、787万元和3075万元，三年平均净利润率分别是11.48%。

庆丰包子在营收和净利规模上明显压过狗不理一头，但是狗不理的净利润率要高于庆丰。这离不开两者的价格差异。

在外卖平台上，一笼狗不理包子的价格为44元至128元不等，折合单价为1个5.5元至16元不等，而庆丰包子的价格大约在1个1元至3元左右，如此算来，狗不理的包子价格大约在庆丰包子的5倍左右。

有网友晒出了狗不理的菜单：最便宜的包子是传统猪肉包，12元一个；一品全蟹包22元一个；最贵的极品三鲜包35元一个。有网友还表示，在天津狗不理的包间吃一顿包子得花1000多元，就是在一楼大厅吃至少也得四五百元。

大力投入速冻包子？

机器包能更好吃吗？

在被吐槽背后，实际上老字号一直在赶时髦，只是求新求变的方向有点耐人寻味。

从狗不理的产品各类来看，主要有速冻包子、酱卤肉制品和速冻面食礼包。其中，超4成的营收来自于速冻包子。

2019年，狗不理的速冻包子营业收入增长 432.5 万元，同比增长7.25%，酱卤肉制品增长额达到 1257 万元，增长比例 71.81%，速冻面食礼包较上年增长 628.7 万元，增长比例为 24.28%。

虽然酱卤肉制品的收入增长最快，但是狗不理似乎更热衷于速冻包子，近年来不断投入资金搞速冻包子的研发和产能建设。

在2017年之前的财报中，狗不理并没有披露研发的费用，但是2017年到2019年三年间，狗不理共投入了1781万元的研发费用，其研发投入的主要目标正是：“进一步提高主打产品速冻包子的品质和销售服务水平，加强业务渠道的拓展，夯实公司在速冻包子细分行业的龙头地位。”

狗不理还大力研发了自动化生产线，其2019年财报称，自动化生产线研制成功并投产， 产量提高，单位成本下降，提高了产品毛利贡献。

此外，狗不理的销售费用一直很高，占营收的比重平均在12%左右，2018和2019两年的销售费用分别上涨了33.9%和23.5%。狗不理对此的解释是，电商业务量的增长，快递运杂费和电商超市服务费增加所致。

存货周转率逐年下降

不搞鲜肉搞速冻，机器包子代替手工制造，新鲜上桌的热气腾腾的包子让位于电商速冻食品？狗不理想拥抱时髦，但是，且不说这是否还能保持传统小吃的独特风味，甚至与普通新鲜包子相比味道也会逊色很多。

在狗不理机器代替手工增加包子产量的同时，其存货量连年上升，2016年到2019年期末存货分别增加了10.34%、55.72%、66.03%和15.45%，存货周转率则从2016年7.31的较高水平下降到2019年的3.59。这意味着狗不理的新增产品并没有得到消费者的太多认可。

9月15日凌晨2时，狗不理集团股份有限公司发布声明，解除王府井店的加盟合作。迅速与涉事门店的切割也不难看出狗不理维护其品牌名誉的决心（毕竟少一家加盟店就少了一份加盟收入），但是对于老家号而言”叫好又叫座“还有很长的一段路要走。

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