新高教重申买入评级 目标价8.5港元

招商证券（香港）指出目前新高教集团2021财年上半年业绩表现十分亮眼，2021财年上半年主营业务收入达7.86亿元（人民币，下同），同比增长30%，归母净利润达2.95亿元人民币，同比增45%，好于该行的预期。2021年4月甘肃学校开始并表，该行预计将为2021财年下半年带来14%的增量收入，驱动持续增长。

招商证券（香港）对新高教集团未来加速增长充满信心，预计其2021-2023财年核心净利润将以28%的复合增速增长，主要来自于1）学生人数和学费增长带来的内生增长；2）甘肃学校及新收购的郑州学校的并表；3）财务成本持续降低、负债结构不断优化；4）资金储备充裕及多元化融资渠道（信托平台）助力外延发展；5）自建学校有序进展中；6）持续受惠于政府利好政策支持。

价值重估印证盈利加速，招商证券（香港）认为新高教集团前景乐观，重申“买入”评级，大幅提升目标价至8.5港元（原目标价7.5港元）。

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