给予爱博医疗增持评级

爱博医疗(688050)

业绩简评

2021 年 8 月 17 日，公司发布半年报，2021 年上半年实现营业收入 2.06 亿元，同比增长 99%，较 2019 年同期增长 118%；实现净利润 9145 万元同比增长 144%，较 2019 年同期增长 149%；实现扣非净利润 8231 万元，同比增长 127%；业绩增长略超预期。

分季度来看，21 年 Q2 实现收入 1.23 亿元（+58%），实现净利润 5544 万元（+63%），实现扣非净利润 5070 万元（+53%）。

经营分析

公司人工晶状体及角膜塑形镜销售均实现快速增长。 “普诺明”等系列人工晶状体是公司业绩增长的核心驱动力，自上市以来一直保持快速增长；角膜塑形镜市场快速扩容，公司“普诺瞳”角膜塑形镜自上市以来凭借其优越产品性能快速放量；公司 2021 年上半年“普诺明”等系列人工晶状体实现销售 1.54 亿元，较上年同期增长 71%；“普诺瞳”角膜塑形镜实现销售 4422万元，较上年同期增长 308%，2021 年上半年患者佩戴片销售收入、销售数量均超过了去年全年水平，在公司营业收入中占比持续提升。

公司以研发为本，本期仍保持较高研发投入力度：公司上半年研发投入总额2791 万元（+99%）， 公司定位研发主导型企业，报告期内单件式疏水性非球面人工晶体 A W- UV 获批上市，非球面衍射型多焦人工晶状体、多功能硬性接触镜护理液进入产品注册阶段；有晶体眼人工晶状体、眼用透明质酸钠凝胶等产品正在稳步推进临床试验，非球面三焦散光矫正人工晶状体新增进入临床试验阶段。

盈利预测与投资建议

考虑到公司人工晶状体及角膜塑形镜有望持续贡献业绩增量，维持当前盈利预测，我们预计 2021-2023 年归母净利润分别为 1.39、1.92、2.74 亿元，分别同比增长 44%、38%、42%。维持“增持”评级。

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